五、資本市場

　　資本市場是籌集長期資金的場所，主要包括中長期借貸市場和證券市場。（相對應的，貨幣市場是籌集短期資金的場所）

　　在當前市場體系中，證券市場已經成為其中一個重要的組成部分，市場的交易對象主要是股票、債券和投資基金。

　　1.股票市場

　　（1）股票市場概述：

　　股票的定義

　　股票是由股份公司發行的、表明投資者投資份額及其權利和義務的所有權憑證，是一種能夠給投資者帶來收益的有價證券，其實質是公司的產權證明書。股票是一種權益性工具。

　　股票的分類：普通股、優先股；記名、不記名

　　（2）股票市場的交易機制：

　　① 股票的發行與交易

　　股票發行市場又稱為一級市場，股票的出售一般通過承銷商（證券公司）進行；

　　股票交易遵循時間優先、價格優先的原則。

　　② 股票價格指數：衡量計算期內一組股票價格相對于基期價格變動的指標。

　　國內主要的股價指數：滬深300、上證綜指、深證成指

　　國外主要股價指數：道瓊斯平均指數、標準普爾指數、英國金融時報指數、恒生指數等

　　例題：對于普通股而言，優先股的優先性表現在（）

　　A 優先領取固定股息 B 當公司破產時，對剩余財產有優先處置權

　　C 優先參加公司的紅利分配 D 有表決權參加公司經營管理

　　E 選舉公司高管優先權

　　2.債券市場

　　（1）債券市場概述

　　① 債券的定義

　　債券是投資者向政府、公司或金融機構提供資金的債權憑證，表明發行人負有在指定日期向持有人支付利息，并在到期日償還本金的責任。

　　② 債券的特征：償還性、流動性、安全性、收益性

　　債券的收益來源：利息收益、資本利得、債券利息的再投資

　　③ 債券的分類：

　　根據發行主體：政府債券、金融債券、公司債券、國際債券（武士債券、熊貓債券等）

　　根據期限不同：短期、中期、長期債券

　　根據利息支付：附息債券、一次性還本付息債券、貼現債券

　　④ 債券的要素

　　發行額、期限、面值、票面利率、償還方式

　　⑤ 債券市場的功能

　　債券流通和變現的理想場所；聚集資金的重要場所；能夠反映企業經營實力和財務狀況；是中央銀行對金融進行宏觀調控的重要場所。

　　（2） 債券市場交易機制：

　　①債券發行：也叫一級市場；流通市場也叫二級市場。

　　三類公司可發公司債：股份有限公司、有限責任公司、國有獨資或控股公司

　　② 債券價格的確定：

　　發行價格：按面值發行，按期付息；按面值發行，到期還本付息；低于面值貼現發行。

　　面值和發行價的差額即為債券利息。

　　例題：半年期的無息政府債券（182天），面值為1000元，發行價為982.35元，則該債券的收益率是（）

　　A 1.765% B 1.80% C 3.55% D 3.4%

　　例題：沒有實物形態的票券，利用賬戶通過電腦系統完成國債發行、交易及兌付的債券是（） A 憑證式國債 B 記賬式國債 C 儲蓄國債 D 實物國債

　　例題：下列金融理財工具屬于固定收益證券的是（）

　　A 銀行活期存款 B 國庫券 C 公司債券 D 資產抵押債券 E 期權

　　例題：下列（）是決定債券理論價格的要素變量。

　　A 債券的面值 B 債券的期限 C 市場利率水平 D 債券發行價格 E 債券發行主體

　　3.證券投資基金市場

　　（1）證券投資基金概述：

　　① 定義：證券投資基金是通過發行基金份額或收益憑證，將投資者分散的資金集中起來，由專業管理人員投資于股票、債券和其他金融資產，并將投資收益按持有者投資份額分配給投資者的一種利益共享、風險分擔的金融產品。

　　② 證券投資基金的特點

　　規模經營、分散投資、專業化管理、服務專業化、費用低。

　　③ 投資基金的分類

　　按收益憑證是否可以贖回，分為開放式基金和封閉式基金。

　　依據法律地位不同，分為公司型基金和契約型基金。

　　依據投資目標的不同，可劃分為成長型、收入型（收益型）和平衡型基金。

　　封閉式基金：固定期限、固定額度、不可贖回、手續費低、可在二級市場流通

　　開放式基金：無固定期限、無規模限制、可贖回、手續費高、可在銀行交易

　　成長型基金：投資于風險較大金融產品，大部分投入資本市場

　　收入型基金：投資于風險小、資本增值有限的產品，多元化投資

　　（2）證券投資基金的交易方式：

　　① 當事人：基金投資人、基金管理人、基金托管人

　　② 交易方式、流程

六、金融衍生品市場

　　1概述：

　　金融衍生品市場，是以金融衍生工具為交易對象的市場。金融衍生品市場可劃分為期貨市場、期權市場、遠期協議市場和互換市場。

　　金融衍生產品是從標的資產派生出來的金融工具，這類工具的價值依賴于基本標的資產的價值。

　　①金融衍生工具的種類

　　按照基礎工具的種類劃分：股權、貨幣和利率衍生工具

　　按照交易場所劃分：場內交易工具和場外交易工具

　　按照交易方式劃分：遠期、期貨、期權和互換

　　② 衍生金融市場的特點

　　衍生金融市場的特點：可復制性、杠桿特征

　　③ 金融衍生品市場的功能

　　轉移風險、價格發現、提高交易效率、優化資源配置

　　④ 金融衍生工具的交易主體

　　套期保值者（風險對沖者）、投機者、套利者、經紀人

　　⑤ 金融衍生品市場的交易組織

　　交易所交易（即場內交易）、場外交易

　　2金融衍生品市場：

　　包括四個子市場：金融遠期市場、金融期貨市場、金融期權市場、金融互換市場

　　（1）金融遠期市場

　　遠期合約是指雙方約定在未來的某一確定時間，按確定的價格買賣一定數量某種金融工具的合約。金融遠期合約的優點是規避價格風險。金融遠期合約的缺點表現在：非標準化合約、柜臺交易、沒有履約保證。

　　（2） 金融期貨市場

　　金融期貨市場是專門進行金融期貨合約交易的場所，是有組織、有嚴格規章制度的金融期貨交易所，如倫敦國際金融期貨交易所

　　金融期貨合約是指協議雙方同意在約定的將來某個日期，按約定的條件買入或賣出一定標準數量的金融工具的標準化協議。

　　期貨可分為商品期貨和金融期貨。

　　國際市場上最主要、最典型的金融期貨交易品種有利率期貨、外匯期貨和股票價格指數期貨。

　　金融期貨市場的參與主體包括金融期貨交易者、金融期貨交易所、經紀行、結算公司和保險公司。

　　期貨合約的特征：期貨合約是標準化合約；期貨合約的履約大部分通過對沖方式；期貨合約的履行由期貨交易所或結算公司提供擔保； 合約有最小的價格和變動幅度。

　　期貨交易的主要制度有：保證金制度、每日結算制度、持倉限額制度、大戶報告制度（與持倉限額相聯系）和強行平倉制度。

　　（3） 金融期權市場

　　金融期權合約：金融期權實質上是一種契約，它賦予了持有人在未來某一特定的時間內按買賣雙方約定的價格，購買或出售一定數量的某種金融資產權利的合約。