2012年注會《財務成本管理》預習--股票發行四

發布時間：2012-01-11 14:34 來源：財務成本管理查看：次打印關閉

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知識點七、股權再融資三

　　（三）股權再融資對企業的影響

對公司資本結構的影響	一般來說，權益資本成本高于債務資本成本，采用股權再融資會降低資產負債率，并可能會使資本成本增大；但如果股權再融資有助于企業目標資本結構的實現，增強企業的財務穩健性，降低債務的違約風險，就會在一定程度上降低企業的加權平均資本成本，增加企業的整體價值。
對企業財務狀況的影響	在企業運營及盈利狀況不變的情況下，采用股權再融資的形式籌集資金會降低企業的財務杠桿水平，并降低凈資產收益率。但企業如果能將股權再融資籌集的資金投資于具有良好發展前景的項目，獲得正的投資活動凈現值，或者能夠改善企業的資本結構，降低資本成本，就有利于增加企業的價值。
對控制權的影響	就配股而言，由于全體股東具有相同的認購權利，控股股東只要不放棄認購的權利，就不會削弱控制權。公開增發會引入新的股東，股東的控制權受到增發認購數量的影響；而非公開增發相對復雜。

　知識點八、普通股籌資的優缺點

優點	（1）沒有固定利息負擔；（2）沒有固定到期日，不用償還；（3）籌資風險小；（4）增加公司的信譽；（5）籌資限制較少。另外，由于普通股的預期收益較高，并可在一定程度上抵銷通貨膨脹的影響（通常在通貨膨脹期間，不動產升值時普通股也隨之升值），因此普通股籌資容易吸收資金。
缺點	（1）資金成本較高；（2）可能會分散公司的控制權。（3）信息披露成本較大；增加了保護商業秘密的難度；（4）股票上市會增加公司被收購的風險。

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