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公募增發的發行條件較為寬松
我國上市公司過去主要通過配股完成后續融資。向原有股東配售新股必須滿足《公司法》中有關發行新股的條款,如公司必須連續3年盈利,并且凈資產收益率連續3年平均10%以上等條款的約束使很多上市公司失去再融資資格。我國《上市公司向社會公開募集股分暫行輸辦法》明確提出進行重大資產重組的上市公司,重組前的業績可以模擬計算,重組后一般應運營業12個有以上,這一條款為那些以前年度虧損但已完成資產重組1年以上的上市公司增發新股創造了條件。
公募增發的發行對象多樣化
公募增發的發行對象不限于原有股東,可以引人新的機構投資者和公眾投資者。在增發中逐步擴大機構投資者范圍,劃出一定的股份配售給機構投資者使其成為相對長期投資者;通過累計投標詢價制,征詢機構投資者對公司股票的價格及數量的需求,增強機構投資者對發行定價的約束,為最終確定發行價格提供依據。
公募增發的發行機制市場化
上市公司公募增發的過程中應保持信息披露高度透明。上市公司在股東大會決議公告中,應就發行規模、定價方式、發行對象的范圍、籌資用途作出詳細披露,幫助投資者判斷公司股票二級市場價直是否合理:在招股意向書的基礎上,上市公司通過與機構投資者舉行路演推介,向投資者深入介紹公司的發展前景,說服投資者認識籌資的合理性,加大市場對發行人的約束力